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亚博yabo最新官网登录：英学者 | 新冠病毒将引发全球债务危机
文章选自民众号法意念书图为网站文章截图英学者 | 新冠病毒将引发全球债务危机作者 | 杰罗姆·鲁斯（Jerome Roos）译者 | 冷梦菲法意导言新型冠状病毒疫情的生长对实体经济的打击引发全世界的广泛担忧，人们担忧债务危机的再一次到来——而这一次绝对比以往的每一次经济危机都越发残酷。2020年3月22日，伦敦经济学院国际政治经济学专业研究员杰罗姆·鲁斯（Jerome Roos）于《论坛报》揭晓文章《即将到来的债务危机》（The Coming Debt Deluge），分析疫情对国际金融局势的种种影响，表达了他对全球化时代下资本主义的债务问题的担忧。随着新型冠状病毒的流传，世界上越来越多的都会开始封锁，资本主义不得不面临它的阿喀琉斯之踵：全球化债务大山。新型冠状病毒疫情在全球的广泛流传，导致了一场人道主义的大灾难，世界突然发现自己身处一片前所未有的经济实验的迷雾当中：当已经被几十年来疲乏的增长和债务水平搅得不堪重负的全球经济，面临生产和商业运动的倒闭、停工，会发生什么？据国际金融研究所（Institute of International Finance）的数据显示，2019年底，全球总债务到达253万亿美元，相当于全球GDP的322%——这是历史最高数据。
现在，欧洲和北美的大部门地域都在实施和中国一样的广泛封锁，人们对这一债务大山的可行性越来越焦虑。在未来几个月的急剧经济收缩中，人们普遍预计将成为这宁静时期历史上最糟糕的一次，无数乞贷人将难以归还债务。这反过来又有可能引发一场重大的国际债务危机，这倒使2008年的市场瓦解和全球经济衰退看起来像小孩子的游戏。
需要明确的是：这些结构性毛病在如今的疫情来临之前就已经存在，而且存在了许多年。到现在，专家们还是在不停的强调激增的全球债务水平会带来的危机——即即是一点轻微的震动，都市引起利率水平的相关增长，将世界卷入一场新的金融危机当中。最近这个一月，即迁就任的国际钱币基金组织总裁，克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃，曾经表达了她的担忧。
她担忧再一次市场不稳定很可能使全球经济再一次陷入大萧条。在这一点上，很少有人能够预见到紧迫公共卫生事件的规模和强度。
然而，和引发这场医疗危机的新型冠状病毒差别，现在有可能使全球经济陷入瓦解的巨量债务并不是天灾：它们是人祸，主要是政策制定者处置惩罚上一次金融危机的特殊方式的结果。众所周知，世界各国政府对2008年的金融机构瓦解都做出了应对，导致公共债务水平迅速上升，特别是在欧洲，由此造成的投资者信心流失随后引发了欧洲主权债务危机，而这场危机一直没有真正获得解决。这个全球金融危机的第二阶段标志着十年紧缩的开始，许多国家的政府在全力支持全球金融体系的同时，大幅削减社会支出，包罗医疗部门的支出。
世界主要的中央银行很快就加入了这一努力，配合掩护金融化的世界经济，将利率降至历史最低，通过量化宽松将相当于11万亿美元的新资金注入流通领域。这些戏剧性的钱币干预措施资助制止了全球金融体系的全面崩盘，但其价格是新一波投机投资和全球债务水平的快速增长，这使世界经济极易受到意外的影响。
令人震惊的是：世界上一些主要经济体的生产和商业运动险些完全停摆，加上油价暴跌，随之而来的是钱币和资本市场的险些同时瞬间瓦解。这会发生冻结国际信贷和支付系统的威胁，同时全球供应链瓦解，失业率上升。
如果你说一场彻头彻尾的风暴是什么样的，那就是它这样的。随着金融市场在已往两周内陷入瓦解，主要的中央银行再次强势干预，将利率降至历史最低，并宣布延长美联储交换额度和大量新的量化宽松债券购置计划。但纵然与一些西方政府刚刚部署的壮观的财政“火箭炮”相联合，可能也不足以停止因实体经济突然停摆而泛起的破产和债务违约浪潮。这里有三个特别需要关注的领域。
第一，讥笑的是，受这一大规模盛行病影响最严重的国家——意大利，也恰恰负担了欧洲最大的主权债务（也是世界第四大主权债务）。意大利银行业仍因不良贷款而不堪重负，并严重受本国政府债务影响，但它也恰好是欧洲大陆最懦弱的银行之一。
凭据英国《金融时报》的一项分析显示，意大利当前的经济瓦解对欧元区和欧洲金融体系已经组成了“生存威胁”。第二个需要关注的领域是迅速上升的生长中国家和新兴市场债务水平。去年12月，早在新型冠状病毒疫情发作甚至被正式官方宣布之前，世界银行就已经警告了全球债务危机的风险，在已往50年中，全球南部市场泛起了“最大、最快、基础最广泛”的债务累积浪潮。据国际钱币基金组织宣称，撒哈拉以南非洲险些一半的乞贷人现在要么面临陷入债务危机的风险，要么已经陷入债务危机。
在拉丁美洲，委内瑞拉违约，厄瓜多尔在去年大规模抗议后放弃了一项国际钱币基金组织项目，阿根廷现在正与国际钱币基金组织官员就其债务举行庞大的重新谈判，这仅仅是在接受了国际钱币基金组织历史上最大的救助后一年半。几周前，黎巴嫩暂停支付12亿美元的欧洲债券。更多的国家将不行制止地紧随其后。到现在为止，应对公共卫生紧迫事件，新兴市场受到投资者恐慌极其严重的攻击，外国资金自今年年头以来大量外流。
正如亚当·图兹（Adam Tooze）指出的那样，已往8周内新兴市场资本外逃总额到达550亿美元——是2008年全球金融危机最严重的时候和2013年“缩减恐慌”期间的两倍。如果这些外流不能很快稳定下来，债务违约的大潮马上就会到来。最后，第三个需要关注的领域与非银行公司债务的迅速增加有关。去年10月，国际钱币基金组织公布预警，警告19万亿美元的企业债务是世界经济的一颗定时炸弹。
国际基金组织发现，在八个主要经济体中，凌驾40%的公司债务将在经济下滑时无力归还，而这一下滑幅度为上一次的一半。从现在的情况来看，我们实际上正处于比这更糟糕的时刻。
仅今年一年，一些价值2万亿美元的公司债务就将被展期。可是，随着信贷市场的冻结以及贷款人拒绝向企业提供新的贷款，许多公司无疑将无法在未来几个月满足他们的付款时间表。只管美国银行现在比2008年强大得多，而且不太可能在短期内倒闭，但由此发生的公司破产浪潮将使没有管制的影子银行部门发生严重的连锁反映，在已往十年央行助推的投机繁荣中，影子银行部门在高风险的公司债券中吞噬了大量的、价值数万亿美元的资金。更让人意想不到的事，一些今年债券支付到期的、欠债最重的部门也是受这一大型盛行病经济影响最严重的部门：国际航空公司、欧洲汽车制造商和美国页岩油公司（后者受到石油需求下降和沙特阿拉伯本月同时发动的油价战争的双重影响）。
企业债务泡沫将严重破裂。凭据经合组织（OECD）最近的一项研究，凌驾一半的处于优秀投资级此外公司债券都是BBB信用评级——仅高于垃圾级。此外，在盛行病广泛流传之前，大量上市公司（美国16%，欧洲10%）已经被视为“僵尸企业”；其中有许多肯定会在即将到来的债务泛滥中陷入逆境。因此，新型冠状病毒的盛行最终可能不仅对全世界数百万人的生存组成威胁，还会对以债务为基础的世界金融经济组成威胁，而这些重复泛起的经济危机已成为我们这个时代的某种特征。
在全球规模内团体隔离和国家封锁这一前所未有的经济实验中，我们能否生存下来？现在回覆还为时尚早。但有一件事现在很是清楚：全球化资本主义正处于关键时刻。如何解决这次危机将连续影响世界以后历史历程几十年。翻译文章：Jerome Roos, The Coming Debt Deluge, tribune, March 22, 2020网络链接：https://tribunemag.co.uk/2020/03/the-coming-debt-deluge冷梦菲，中国政法大学18级本科生。
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